Ana Felicitas Muñoz Pérez

Uno de los fenómenos que ha adquirido progresivamente mayor relevancia en el control de las sociedades cotizadas se liga a la innovación financiera, particularmente, a la contratación de los derivados equity, cuyo subyacente son acciones. La utilizacion de estos instrumentos con la finalidad de la cobertura de los riesgos de la inversion en acciones ocasiona el denominado decoupling de estos valores que, de forma generica, alude a la variacion del sentido del riesgo que de ordinario acompaña a dichos titulos. Los fenomenos del empty voting y de la hidden ownership, son consecuencias relacionadas a dicho resultado economico y encubren, en ocasiones, estrategias programadas para obtener beneficios abusivos como accionistas o acceder de forma encubierta al control de las sociedades. Tras el analisis de los contratos de derivados equity en el primer capitulo, se conecta en el segundo con el alcance al gobierno corporativo de las sociedades, para finalizar, en el tercer capitulo, abordando el tratamiento de los eventuales perjuicios en distintos ambitos juridicos, en su mayor parte del Derecho de sociedades y del Mercado de Valores.

La obra desarrolla la caracterización del concierto en el régimen de la oferta pública imperativa prevista por la Directiva 2004/25/CE, de OPAS, y en ciertos ordenamientos de los Estados miembros de la Union Europea, seleccionados por representar las opciones mas significativas en torno a la delimitacion de la figura en sistemas de OPA imperativa. Dadas las diferencias de tecnica juridica empleadas por los diferentes ordenamientos en la delimitacion de la nocion de la accion de concierto, y en orden a hacer mas clara la exposicion de las mencionadas discrepancias doctrinales, el libro utiliza el metodo comparatista mostrando las coincidencias y divergencias de la nocion de actuacion concertada y aclarando la determinacion de los presupuestos de hecho fijados por la norma y su alcance sobre la obligacion de plantear la oferta.

La digitalización es otro de los aspectos que no podía dejar de estudiarse en esta edición de los Cuadernos. Se ha consolidado como apuesta esencial para permitir una mayor flexibilidad, agilidad y eficiencia en los procesos, adentrandose, por ejemplo, en la gestion de las operaciones ...

La noticia publicada a principios de marzo de 2019 de que la CNMV permite una ronda de financiación de una empresa con blockchain, pone de manifiesto la oportunidad del libro que ahora se presenta y cuya propuesta es acercarse al estudio de estas formas disruptivas de financiar los proyectos empresariales sirviendose de las tecnologias digitales. Es un dato empirico que tras la crisis economica, los empresarios deben apoyarse en sus propios recursos para lanzar los proyectos, dado que no es facil encontrar apoyo en las formas tradicionales de financiacion -bancos y mercados de valores-. Gracias a la digitalizacion las empresas encuentran fuentes de financiacion alternativa. El crodwdfunding y las emisiones de criptoactivos, son las manifestaciones mas relevantes de estas formas disruptivas de financiar. Estas operaciones -crowdfunding y emision de criptoactivos -Initial coin offering ICOs y securitie token offering STOs- se insertan en los ciclos de financiacion conformando las fases iniciales de las etapas de crecimiento empresarial. Pueden calificarse por ello como operaciones de venture capital digital cuya singularidad reside en dividir la participacion de los inversores de forma plural, en consecuencia son financiaciones en masa. Dicha financiacion digital, nuevas variables de venture capital, forman parte del contenido del denominado progreso tecnologico en el contexto financiero -fintech-. Se trata de fenomenos de financiacion que presentan particulares conflictos de interes en las sociedades receptoras de los fondos. Por un lado, los clasicos conflictos derivados de la presencia activa de accionistas minoritarios de control que con apoyo en pactos parasociales condicionan el funcionamiento de la Junta e influyen en el organo de administracion. Por otro lado, estas novedosas formas de financiacion, conllevan el nacimiento de las plataformas digitales como modelos de empresa. Estas estructuras son nuevas organizaciones que facilitan la interaccion directa de los agentes: empresarios, inversores y creadores de la red. La forma nueva de relacionar los sujetos origina distintos planos de intereses que se abordan en la ultima parte del estudio relativa a la consideracion de las cuestiones de gobierno corporativo.

Las DAO -organizaciones autónomas descentralizadas- son estructuras de gobierno que asistidas de las tecnologías de Blockchain, Inteligencia Artificial y otras herramientas digitales consiguen el proposito de adoptar decisiones y coordinar actividades para el impulso de una finalidad que une a una comunidad, incluso aquellas que se dedican al ambito financiero. La obra afronta la descripcion del fenomeno, subrayando las fortalezas y debilidades de su funcionamiento. En particular detalla los singulares conflictos de interes y riesgos que les afectan. Es objeto del contenido analizar el procedimiento de constitucion y la forma de configurar sus recursos y capacidades para el autogobierno de la estructura. Sus los rasgos disruptivos junto a la nota de la universalidad dificultan el encaje legal. El estudio de una DAO en el entorno de las finanzas Defi ilustra un particular caso de uso. Esta obra completa el catalogo de Thomson-Reuters Aranzadi.

La cuarta revolución, la digital, nace por impulso de un nuevo marco tecnológico que se pone al servicio de las relaciones sociales en su sentido más amplio, innovando los esquemas de desarrollo de los negocios. El reciente lanzamiento de la criptomoneda Libra por parte de la big-high-tech Facebook, es la expresion mas precisa del nuevo paradigma empresarial. Es la empresa plataforma, que del ambito de fomento de las relaciones sociales irrumpe en el entorno financiero -fintech-, con los usuarios de la red social como potenciales clientes de la criptomoneda. La digitalizacion explica estas nuevas formas de hacer negocios y, por este motivo, trasciende al campo juridico en el ambito de instituciones clasicas del Derecho Mercantil. La obra respeta un esquema doctrinal tradicional para ordenar el ambito de estudio. La pretension es hilar estas señaladas tecnologias disruptivas con referencias ya conocidas, al objeto de analizar el alcance de la evolucion o la naturaleza disruptiva como nuevo paradigma. Este actual contexto tecnologico no debe poner en riesgo el acervo axiologico vinculado a la Economia Social de Mercado como representacion constitucional del modelo de sociedad. Las herramientas digitales en su proyeccion sobre el trafico economico deben estar al servicio de la dignidad y libertad del ser humano en un contexto de desarrollo sostenible como valor universal, siendo esta tarea una funcion esencial del jurista y de la Ciencia Juridica. Esta obra se pone a servicio de estos valores, contribuyendo al acervo de los trabajos que proponen analizar los avances digitales y adaptarlos a las mencionadas exigencias de politica juridica.

This book has been written for hundreds of students who benefit from the increasing internationalization of Spanish universities. Business Law is taught in English in a wide variety of degrees (among others, Law, Economics, Business Administration and Tourism). In addition, it is worth noting that not only foreign students (many of them with the support of the Erasmus Program) choose the course in English, but also hundreds of students whose mother tongue is Spanish. Also has been written in very clear and simple language, avoiding lists of scholars quotations and jurisprudential references, and focusing on the law, its rationale and problems with implementation.This way, the reader has a handbook that provides a complete and updated view of Spanish Business Law.Additionally we incorporate as second part practical materials. Each topic include a test to allow a self- evaluation by the students.. Each topic include a test to allow a self- evaluation by the students. Also we contribute with a glossary which content the fundamental legal terms in order to clarify the translation into English. Finally, the theory has to be put in practice thought different methods depending the content. For this reason, the materials that encompasses the theory, -such forms, courts decisions, drafts assignment...- plays the theory using different technic.