Robert J. Shiller

The bestselling investment classic that predicted the bubble economy and the economic collapse.As Robert Shillers new 2009 preface to his prescient classic on behavioral economics and market volatility asserts, the irrational exuberance of the stock and housing markets has been ended by an economic crisis of a magnitude not seen since the Great Depression of the 1930s. As we all, ordinary Americans and professional investors alike, crawl from the wreckage of our heedless bubble economy, the shrewd insights and sober warnings, and hard facts that Shiller marshals in this book are more invaluable than ever.The original and bestselling 2000 edition of Irrational Exuberance evoked Alan Greenspans infamous 1996 use of that phrase to explain the alternately soaring and declining stock market. It predicted the collapse of the tech stock bubble through an analysis of the structural, cultural, and psychological factors behind levels of price growth not reflected in any other sector of the economy. In the second edition (2005), Shiller folded real estate into his analysis of market volatility, marshalling evidence that housing prices were dangerously inflated as well, a bubble that could soon burst, leading to a string of bankruptcies and a worldwide recession. That indeed came to pass, with consequences that the 2009 preface to this edition adresses.Irrational Exuberance is more than ever a cogent, chilling, and astonishingly far-seeing analytical work that no one with any money in any market anywhere can afford not to readand heed.

This first edition of this book was a broad study, drawing on a wide range of published research and historical evidence, of the enormous stock market boom that started around 1982 and picked up incredible speed after 1995. Although it took as its specific starting point this ongoing boom, it placed it in the context of stock market booms generally, and it also made concrete suggestions regarding policy changes that should be initiated in response to this and other such booms. The book argued that the boom represents a speculative bubble, not grounded in sensible economic fundamentals. Part one of the book considered structural factors behind the boom. A list of twelve precipitating factors that appear to be its ultimate causes was given. Amplification mechanisms, naturally-occurring Ponzi processes, that enlarge the effects of these precipitating factors, were described. Part Two discussed cultural factors, the effects of the news media, and of "new era" economic thinking. Part Three discussed psychological factors, psychological anchors for the market and herd behavior. Part Four discussed attempts to rationalize exuberance: efficient markets theory and theories that investors are learning. Part Five presented policy options and actions that should be taken.The second edition, 2005, added an analysis of the real estate bubble as similar to the stock market bubble that preceded it, and warned that "Significant further rises in these markets could lead, eventually, to even more significant declines. The bad outcome could be that eventual declines would result in a substantial increase in the rate of personal bankruptcies, which could lead to a secondary string of bankruptcies of financial institutions as well. Another long-run consequence could be a decline in consumer and business confidence, and another, possibly worldwide, recession." Thus, the second edition of this book was among the first to warn of the global financial crisis that began with the subprime mortgage debacle in 2007.

In this revised, updated, and expanded edition of his New York Times bestseller, Nobel Prizewinning economist Robert Shiller, who warned of both the tech and housing bubbles, now cautions that signs of irrational exuberance among investors have only increased since the 20089 financial crisis.With high stock and bond prices in the United States, and rising housing prices in many countries, the post-subprime boom may well turn out to be another illustration of Shillers influential argument that psychologically driven volatility is an inherent characteristic of all asset markets. In other words, Irrational Exuberance is as relevant as ever.But Irrational Exuberance is about something far more important than the current situation in any given market because the book explains the forces that move all markets up and down. It shows how investor euphoria can drive asset prices up to dizzying and unsustainable heights, and how, at other times, investor discouragement can push prices down to very low levels.Previous editions covered the stock and housing marketsand famously predicted their crashes. This new edition expands its coverage to include the bond market, so that the book now addresses all of the major investment markets. This edition also includes updated data throughout, as well as Shillers 2013 Nobel Prize lecture, which puts the book in broader context.In addition to diagnosing the causes of asset bubbles, Irrational Exuberance recommends urgent policy changes to lessen their likelihood and severityand suggests ways that individuals can decrease their risk before the next bubble bursts. No one whose future depends on a retirement account, a house, or other investments can afford not to read it.

La crisis de las hipotecas subprime ha causado estragos en la vida de millones de personas y amenaza ahora con colapsar la economía y hundir el sistema financiero La crisis de las hipotecas subprime ha causado estragos en la vida de millones de personas y amenaza ahora con colapsar la economia y hundir el sistema financiero. En este mordaz libro, el influyente y respetado analista Robert Shiller desvela los origenes de la misma y propone soluciones audaces para resolverla. El autor apuesta por una respuesta contundente y por una remodelacion estructural de las instituciones financieras, ambas vistas como soluciones necesarias para reconducir la situacion y recuperar la confianza de los ciudadanos.Shiller responsabiliza de la crisis hipotecaria a la Exuberancia irracional que abordara el autor en su anterior libro y que fue, asimismo, la causante de la burbuja vivida en el 2000 con las puntocom.De cara a tratar la presente crisis, el autor considera imprescindible la injerencia del estado y el rescate de las entidades mas dañadas, si bien a largo plazo, se hace imprescindible una reestructuracion del sistema financiero, desplegando un ambicioso plan de iniciativas que eviten la formacion futura de nuevas burbujas. Hace falta limitar los riesgos aumentando la informacion disponible, simplifica...

From Nobel Prize-winning economist and New York Times bestselling author Robert Shiller, a new way to think about how popular stories help drive economic events In a world in which internet troll farms attempt to influence foreign elections, can we afford to ignore the power of viral stories to affect economies? In this groundbreaking book, Nobel Prize-winning economist and New York Times bestselling author Robert Shiller offers a new way to think about the economy and economic change. Using a rich array of historical examples and data, Shiller argues that studying popular stories that affect individual and collective economic behavior-what he calls "narrative economics"-has the potential to vastly improve our ability to predict, prepare for, and lessen the damage of financial crises, recessions, depressions, and other major economic events. Spread through the public in the form of popular stories, ideas can go viral and move markets-whether it's the belief that tech stocks can only go up, that housing prices never fall, or that some firms are too big to fail. Whether true or false, stories like these-transmitted by word of mouth, by the news media, and increasingly by social media-drive the economy by driving our decisions about how and where to invest, how much to spend and save, and more. But despite the obvious importance of such stories, most economists have paid little attention to them. Narrative Economics sets out to change that by laying the foundation for a way of understanding how stories help propel economic events that have had led to war, mass unemployment, and increased inequality. The stories people tell-about economic confidence or panic, housing booms, the American dream, or Bitcoin-affect economic outcomes. Narrative Economics explains how we can begin to take these stories seriously. It may be Robert Shiller's most important book to date.

Elegido “mejor libro del año 2003” por el Financial Times, el último trabajo del profesor y economista de prestigio mundial Robert J. Shiller, presenta seis propuestas revolucionarias para gestionar el riesgo y llevar a cabo una democratización de las finanzas que asegure nuestro porvenir económico en el siglo que empieza. Preocupado por el incremento en la desigualdad de riqueza no sólo entre ciudadanos de un mismo país sino entre diferentes países a lo largo del tiempo, Shiller se propone nada menos que inspirar y guiar la remodelación completa del sistema financiero mundial. El nuevo orden financiero describe paso a paso las medidas a tomar para limitar el daño que el capitalismo inflige a personas y a naciones y constituye así una lectura imprescindible para todos aquellos que aspiran a un futuro económico más justo. 

Robert J. Shiller, profesor de la Universidad de Yale y reconocida autoridad en la volatilidad de las economías, ofrece en este libro una interpretación poco convencional de los recientes altibajos del mercado bursatil norteamericano, demostrando que la expresion de Alan Greenspan exuberancia irracional, referida al talante del mismo, es una buena descripcion. A diferencia de otros analistas, Shiller incorpora los factores sociologicos (la llegada de Internet a los hogares) y culturales (la nueva manera de percibir la economia) para explicar el comportamiento de los mercados de valores. Considera y cuestiona los esfuerzos por racionalizar la exuberancia actual y expresa su preocupacion por el hecho de que individuos e instituciones han pasado a considerar la compra de acciones como unica forma de inversion.El resultado es una lectura obligada para inversores y aspirantes a inversores y un revulsivo razonado a la euforia colectiva reinante en los ultimos años.

With a new Afterword on the current state of the stock market, the ongoing debate over the "new economy," and the larger implications of "irrational exuberance." In this controversial, hard-hitting account of today''s explosive market, Robert J. Shiller, a leading expert on market volatility, evokes Alan Greenspan''s infamous 1996 reference, "irrational exuberance," to explain the alternately soaring and declining stock market. Shiller''s unconventional yet persuasive argument credits an unprecedented confluence of events with driving stocks to uncharted heights, and he analyzes the structural, cultural, and psychological factors behind these levels of growth not reflected in any other sector of the economy. Now more relevant than ever, this analysis is both chilling and convincing--a must-read for the individual investor, the policy maker, and the investment professional. In this timely and prescient update of his celebrated 2000 bestseller, Robert Shiller returns to the topic that gained him international fame: market volatility. Having predicted the stock market collapse that began just one month after the first edition was published, he now expands the book to cover other markets that have become volatile, particularly the recently red-hot housing market. He includes a full chapter on domestic and international housing prices in historical perspective. Shiller amasses impressive evidence to support his argument that the recent housing market boom bears many similarities to the stock market bubble of the late 1990s, and may eventually be followed by declining home prices for years to come. After stocks plummeted when the bubble burst in 2000, investors moved their money into housing. This precipitated the inflated real estate prices not only in America but around the world, Shiller maintains. Hence, irrational exuberance did not disappear--it merely reappeared in other settings. Building on the original edition, Shiller draws out the psychological origins of volatility in financial markets, this time folding real estate into his analysis. He broadens the evidence that investing in capital markets of all kinds in the modern free-market economy is inherently unstable--subject to the profoundly human influences captured in Alan Greenspan''s now-famous phrase, "irrational exuberance.&

Solemos dar por sentado que las grandes decisiones económicas y financieras se toman desde el análisis y la observación de los datos micro y macroeconómicos. No obstante, lo cierto es que, más a menudo de lo que creemos, son factores psicologicos e irracionales, en forma de intuicion, miedo, desconfianza, fe... los que estan detras de los comportamientos de economistas, financieros, politicos o inversores. Keynes bautizo a dichos factores como "Animal Spirits". En la presente obra, Akerlof y Shiller los recuperan para analizar de que modo han influido en la actual crisis economica. Asimismo, los autores dan respuesta a varias preguntas que la actual coyuntura economica nos ha vuelto a formular: ¿Por que los sistemas economicos caen en depresiones? ¿Por que los bancos centrales influyen en la economia (si lo hacen)? ¿Por que hay personas que no encuentran trabajo? ¿Por que ahorrar para el futuro es tan arbitrario? ¿Por que los mercados inmobiliarios experimentan ciclos? ¿Por que la pobreza se da sobre todo entre las minorias? Un libro, en definitiva, de obligatoria lectura para todo aquel que desee comprender las causas mas ocultas de los acontecimientos economicos y financieros mundiales.

Desde antes de que existiera la idea de «viralidad», las historias que la gente se contaba sobre sus experiencias o los rumores que había oído han transformado los mercados y la economía. Muchas vece

Las respuestas a varias preguntas de la actual coyuntura económicaSolemos dar por sentado que las grandes decisiones económicas y financieras se toman desde el análisis y la observación de los datos micro y macroeconomicos.No obstante, lo cierto es que, mas a menudo de lo que creemos, son factores psicologicos e irracionales, en forma de intuicion, miedo, desconfianza, fe... los que estan detras de los comportamientos de economistas, financieros, politicos o inversores.Keynes bautizo a dichos factores comoAnimal Spirits. En la presente obra, Akerlof y Shiller los recuperan para analizar de que modo han influido en la actual crisis economica.Asimismo, los autores dan respuesta a varias preguntas que la actual coyuntura economica nos ha vuelto a formular:¿Por que los sistemas economicos caen en depresiones?¿Por que los bancos centrales influyen en la economia (si lo hacen)?¿Por que hay personas que no encuentran trabajo?¿Por que ahorrar para el futuro es tan arbitrario?¿Por que los mercados inmobiliarios experimentan ciclos?¿Por que la pobreza se da sobre todo entre las minorias?Un libro, en definitiva, de obligatoria lectura para todo aquel que desee comprender las causas mas ocultas de los acontecimi...

Premio Nobel de Economía 2013.En esta edición revisada, actualizada y ampliada de su bestseller del New York Times, el economista ganador del Premio Nobel Robert Shiller, que ya advirtió de la burbuja tecnologica y de la de la vivienda, ahora nos alerta de que los signos de la exuberancia irracional de los inversores no han hecho mas que aumentar desde la crisis financiera de 2008-2009. Con los precios de las acciones y los bonos disparados en Estados Unidos y el incremento del precio de la vivienda en muchos paises, el boom post-subprime bien puede llegar a convertirse una demostracion mas del argumento de Shiller sobre la volatilidad impulsada por los vaivenes psicologicos inherente a todos los mercados activos. En otras palabras,Exuberancia irracional sigue siendo una obra tan relevante como siempre.Pero, ademas, la importancia deExuberancia irracional trata de algo mucho mas importante que la situacion actual en un mercado determinado, pues el libro analiza las fuerzas que se mueven todos los mercados arriba y abajo. Muestra como la euforia inversora puede llevar los precios de los activos hasta cotas vertiginosas e insostenibles y como, en otras ocasiones, el desaliento inversor puede hacer bajar los precios a niveles muy bajos.Las anteriores ediciones del libro trataron...

Una defensa del sistema financiero y su contribución al bien comúnUna defensa del sistema financiero y cómo este puede contribuir a la mejora del estado del bienestarLa implicación de Wall Street y del sector financiero global en la crisis econonmica que arrastramos desde 2008 no ayuda a que la opinion de la sociedad acerca de sus practicas y mecanismos sea especialmente favorable. Es mas, se les acusa de ser los maximos responsables de la hecatombe, y son muchos los ciudadanos que reclaman un cambio sustancial de modelo.No obstante, tal como argumenta el reconocido economista Robert J. Shiller en este ensayo, el sector financiero juega un papel basico, capital e insustituible en nuestro modelo economico y lo que debe hacerse, en lugar de intentar eliminarlo o minimizarlo, es darle nuevas alas para que, con todos los controles necesarios, vuelva a ocupar el lugar que le corresponde y ayude al bien comun.

Desde Adam Smith, la teoría económica ha dado por supuesto que la mano invisible del libre mercado nos proporciona bienestar material. En este libro, los premios Nobel de Economía George Akerlof y Robert Shiller cuestionan esta idea argumentando que los mercados dañan en la misma medida que ayudan. Mientras exista la posibilidad de sacar un beneficio, los vendedores que concurren en el mercado explotaran sistematicamente las debilidades psicologicas y la ignorancia del consumidor a traves de la manipulacion y el engaño. O sea, que el mercado esta plagado de trucos y trampas y nos engaña como a bobos. La economia de la manipulacion es, por lo tanto, un planteamiento radicalmente distinto de la economia, basado en la idea intuitiva de que los mercados dan y toman. Akerlof y Shiller ejemplifican esta idea a traves de decenas de historias que muestran como cualquier persona puede caer en esas trampas. Gastamos nuestro dinero hasta el limite, y luego nos preocupamos por como pagar las facturas. El sistema financiero se infla y luego quiebra. La publicidad nos atrae mas de lo que nos gustaria reconocer. Nuestro sistema politico esta distorsionado por el dinero. Se nos va un dineral en cuotas de gimnasios, coches, casas, y tarjetas de credito. La economia de la manipulacion explora

En esta edición revisada, actualizada y ampliada de su bestseller del New York Times, el economista ganador del Premio Nobel Robert Shiller, que ya advirtió de la burbuja tecnológica y de la de la vivienda, ahora nos alerta de que los signos de la exuberancia irracional de los inversores no han hecho mas que aumentar desde la crisis financiera de 2008-2009. Con los precios de las acciones y los bonos disparados en Estados Unidos y el incremento del precio de la vivienda en muchos paises, el boom post-subprime bien puede llegar a convertirse una demostracion mas del argumento de Shiller sobre la volatilidad impulsada por los vaivenes psicologicos inherente a todos los mercados activos. En otras palabras, Exuberancia irracional sigue siendo una obra tan relevante como siempre.Pero, ademas, la importancia de Exuberancia irracional trata de algo mucho mas importante que la situacion actual en un mercado determinado, pues el libro analiza las fuerzas que se mueven todos los mercados arriba y abajo. Muestra como la euforia inversora puede llevar los precios de los activos hasta cotas vertiginosas e insostenibles y como, en otras ocasiones, el desaliento inversor puede hacer bajar los precios a niveles muy bajos.Las anteriores ediciones del libro trataron los mercados de valores e inmobiliario y se hicieron famosas por predecir sus crashes. Esta nueva edicion amplia su alcance para incluir el mercado de bonos, por lo que el libro se dirige ahora a todos los principales mercados de inversion. Para esta edicion se han actualizado todos los datos y se ha añadido el parlamento que ofrecio Shiller al recibir el Premio Nobel.Ademas de diagnosticar las causas de las burbujas de activos, Exuberancia irracional recomienda cambios urgentes en las politicas economicas y financieras para disminuir la probabilidad de que se repitan o, por lo menos, su gravedad, y aconseja a los inversores algunas medidas para reducir su riesgo antes de que estalle la proxima burbuja. Nadie cuyo futuro dependa de una cuenta de jubilacion, una casa, u otras inversiones pueden permitirse el lujo de no leerlo.

Desde antes de que existiera la idea de «viralidad», las historias que la gente se contaba sobre sus experiencias o los rumores que había oído han transformado los mercados y la economía. Muchas vece

Desde Adam Smith, la teoría económica ha dado por supuesto que la mano invisible del libre mercado nos proporciona bienestar material. En este libro, los premios Nobel de Economía George Akerlof y Robert Shiller cuestionan esta idea, argumentando que los mercados dañan tanto como ayudan. A juicio de los autores, mientras exista la posibilidad de sacar un beneficio, los vendedores que concurren en los mercados explotaran sistematicamente las debilidades psicologicas y la ignorancia del consumidor a traves de la manipulacion y el engaño. Es decir, que el mercado esta plagado de trucos y trampas, y nos manipula como a bobos. Es nuestra obligacion como consumidores, y con este objetivo han escrito el presente libro, conocer estas trampas para evitar caer en ellas. De este modo, ahorraremos dinero y, a la vez, evitaremos que unos pocos se enriquezcan a costa de unos muchos.